随着6月28日越秀服务将挂牌上市，商业物业运营行业也成了市场关注的焦点之一。据预测，中国商业物业运营服务面积过去5年的复合年增长率为15.3%，而随着商业活动的蓬勃发展，更多商业物业需要专业的商业运营，此举将带动商业运营服务的需求上升。虽然前景向好，但这个行业并未引发资金的关注，如海印股份等坐拥多处广州核心商圈及地铁沿线商业物业，估值严重低估。

相比商业物业管理服务市场，商业运营服务市场的增长速度更快。一方面运营服务市场不但在伴随整个商业物业的增长而自然增长，另一方面越来越多的商业物业持有者寻求专业的商业运营服务。根据中指研究院的统计和预测，中国商业物业运营服务面积从2015年的5.75亿平方米，增加至2020年的11.70亿平方米，复合年增长率为15.3%，并将于2025年继续增加至18.92亿平方米。2015年商业物业运营服务面积占总管理面积的比例为3.3%，而2020年该比例则提升至4.5%。2020年至2025年，商业运营服务将继续受惠于加快的城乡化进程，而随着商业活动的蓬勃发展，更多商业物业需要专业的商业运营，此举将带动商业运营服务的需求上升。

与其前景不相匹配的是，商业物业行业的估值普遍还在低位。中欧基金副总经理兼投资总监周蔚文近日表示，A股经过两年结构性牛市，整体估值已经不低，但还有估值合理或低估的板块，存在结构性机会，如餐饮、酒店、旅游、航空、博彩、银行、地产等行业受疫情影响大，未来一年获取绝对收益的概率更高。

以海印股份（000861）为例，其旗下商业物业多数坐落于广州市核心商圈及地铁沿线，如天河新天地、缤缤广场、都荟城、流行前线等，地理位置优势突出，客流量较大。公司主营业务收入来源为商业物业运营业务、百货业务、房地产业务及金融服务业务。

有市场分析人士称，在2015年到2020年过去5年，海印股份的年平均营收21.6亿元，按照其市销率均值3.33倍，其合理市值72.58亿元，合理股价应为3.12元；而公司目前地市值48.37亿，目前股价2.07元。如果从历史估值看，海印股份也是低估的。

从过去20年周期看，其合理价格为7.05-12.75元；从过去10年周期看，其合理价格为5.6-11.2元；从过去5年看，合理价格2.8-3.3元。不管是长期，中期，还是短期，海印股份的增值空间都很大。

目前，海印股份正积极创新发展逐步推进现有商业企业的转型升级，商贸（百货、零售）行业整合升级初见成效，新零售行业寡头加速行业整合，零售行业正向多业态协同、多功能聚合的方向转型，业务领域延伸至金融服务。公司重点发展小微业务，持续积累与公司旗下商圈结合的经验，根据市场环境及风险表现，全新升级产品。