Photo by Derek Liang on Unsplash

公募基金行业马太效应愈发显著。一方面，从非货币短期理财规模（即剔除货币市场基金和短期理财债券型基金之后的规模）来看，排名前30的基金管理人合计管理规模超9万亿元，占全市场管理规模的73.61%，较去年底有所提升。另一方面，资金越来越向绩优产品集中。截至3月底，存量超过百亿元的主动偏股类基金数量为73只，规模排名前5%的基金产品占据了接近50%的基金总规模，规模前10%的基金产品占了总规模的约四分之三。而在头部基金规模继续高歌猛进的同时，一些黑马基金也在悄然崛起。A股市场“核心资产”方面，在诸多公募基金发布的5月策略中，虽然“均衡”仍是关键词，但“低位布局核心资产”的提法屡屡出现。

4月27日，新基发行市场未迎来新品。观4月26日发行的新基，其中，鹏华基金管理有限公司（以下简称“鹏华基金”）、国海富兰克林基金管理有限公司（以下简称“国海富兰克林基金”）各发行了一只混合型基金，东海基金管理有限责任公司（以下简称“东海基金”）则推出了一只定开债券型基金。

一、基金行业动态

1、公募基金行业马太效应愈发显著，4家基金公司跻身5,000亿元俱乐部

公募基金行业马太效应愈发显著。数据显示，从非货币短期理财规模（即剔除货币市场基金和短期理财债券型基金之后的规模）来看，排名前30的基金管理人合计管理规模超9万亿元，占全市场管理规模的73.61%，该比例较去年底有所提升。

各大基金公司间的差距颇大。有37家基金管理人的非货币短期理财规模超过1,000亿元，其中银华基金、景顺长城基金、鹏华基金等20家头部基金管理人的规模超2,000亿元，易方达基金、广发基金、汇添富基金、华夏基金等4家基金公司更是跻身5,000亿元俱乐部。一半是海水，一半是火焰。部分小型基金管理人的管理规模甚至不到上述基金公司的零头。据统计，共有33家基金管理人的管理规模低于50亿元，其中10家基金公司管理规模只有个位数。

2、资金越来越向绩优产品集中，“百亿级基金经理”手握75%市值规模

权益基金规模排名前30的基金公司合计管理规模占全市场管理规模的82.33%，去年底该比例为81.58%。资金越来越向绩优产品集中。从基金产品来看，截至3月底，存量超过百亿元的主动偏股类基金数量为73只，规模排名前5%的基金产品占据了接近50%的基金总规模，规模前10%的基金产品占了总规模的约四分之三。目前，仍有超过2,800只左右的基金产品规模不足10亿元。相较于去年底，基金规模前5%、前10%、前20%的集中度均出现比较明显的提升，头部化程度继续加深。

从基金经理来看，A股权益口径下“百亿级基金经理”约有119人，管理市场75%的市值规模，而去年底，这一比例为67%。值得注意的是，目前全市场主动偏股型基金经理的数量超过1,000位，而管理规模前50名的基金经理管理了近一半的规模，景顺长城基金刘彦春、易方达基金张坤的管理规模均超过千亿元，相当于一家中型基金公司的权益管理规模。

3、公募基金5月策略屡现“低位布局核心资产”，“均衡”风格仍是主基调

经历较大幅度调整的A股市场“核心资产”，终于看到了回归的曙光。在诸多公募基金发布的5月策略中，虽然“均衡”仍是关键词，但“低位布局核心资产”的提法屡屡出现。展望5月，多家公募机构策略报告认为，市场风格或回归均衡，行情动力将从估值扩张转为盈利驱动，不仅是低估值的顺周期板块，白酒、医药等历经前期调整的核心资产，会重新回到公募的布局视野中来。

虽然对核心资产回归预期升温，但在目前市场环境下，多位基金经理认为，“均衡”风格仍是当前主基调。博时基金的基金经理葛晨表示，未来市场将持续从估值扩张转为盈利驱动。股市是经济的晴雨表，短期情绪平复后，新的投资方向会慢慢清晰，今年依然会有结构性机会。

4、头部基金规模继续高歌猛进，“黑马”基金悄然崛起

在头部基金规模继续高歌猛进的同时，一些黑马基金也在悄然崛起，引起了投资者的高度关注。以创金合信工业周期精选A基金为例，去年年末规模为9.81亿元，截至2021年一季度末的规模则高达63.56亿元，增长超过5倍。从份额看，该基金一季度净申购份额为19.05亿份。截至一季度末，该基金净值为2.8199元，2021年以来的净值增长率为0.25%。

另一匹黑马是朱雀企业优选A。该基金上年年末规模为19.53亿元，截至2021年一季度末的规模为51.73亿元。从份额看，一季度该基金净申购份额为29.45亿份。根据一季度报告，该基金权益投资比例为89.04%，固定收益投资比例为5.97%。截至一季度末，朱雀企业优选A基金份额净值为1.1305元，2021年以来的净值增长率为-5.59%。

5、科创50指数走势亮眼个股表现突出，部分资金借道ETF布局科创板

4月13日以来，反映科创板整体表现的科创50指数在10个交易日内走出7根阳线，部分个股表现也十分亮眼。?据数据显示，热景生物4月以来涨幅超过300%，之江生物4月13日以来涨幅超过50%。此外，仅上周就有约10只科创板个股涨幅在25%以上。

跟踪科创50指数的4只科创板50ETF净值也水涨船高，部分资金借道ETF进行布局。数据显示，4只科创板50ETF4月13日以来均有明显的资金流入，份额增长合计达16.18亿份。其中，工银瑞信科创ETF份额增长最多，达9.42亿份，成为当期全市场权益ETF份额增长第一名。紧随其后的是易方达科创板50ETF，份额增长为5.2亿份，区间资金净流入超过22.8亿元。最新披露的基金一季报显示，公募基金对科创板优质个股的挖掘进一步深入。思瑞浦、中望软件、奕瑞科技、柏楚电子等公司的基金持仓比例分别达到31.25%、28.84%、28.86%和25.41%。

二、基金公司动态

1、易方达基金规模高达9,292亿元，非货基管理规模万亿级公司有望诞生

分析头部基金公司的发展路径可以发现，他们主要做到了以下三点：第一，业绩是根本。立足资产管理行业本源，聚焦投资者的财富管理需求，依靠专业能力和业绩表现，让投资者赚钱，这是发展壮大的根本原因。第二，投研是业绩之本。高度重视投研建设，相信研究能够创造价值，没有痴迷于做各种套利等业务。第三，高度重视人才，言出必诺，吸引优秀人才，有良好的激励制度。

截至今年一季度，公募基金管理总规模已经突破21万亿元。从最初的2只各20亿元的封闭基金起步，历经23年的砥砺前行，如今公募基金已经成为居民理财的中坚力量。从非货币基金管理规模情况看，易方达基金高达9,292亿元，非货基管理规模万亿级公司即将诞生。

2、医疗ETF净流入超7.3亿元，多项数据居医药医疗类ETF“榜首”

数据显示，截至4月26日，华宝医疗ETF（场内简称“医疗ETF”）2021年以来份额增长超9.3亿份，净流入资金超7.3亿元，高居全市场医药医疗类ETF资金净流入排行榜第一，其最近60个交易日中有41个交易日实现资金净流入。截至4月26日，该基金规模攀升至21.13亿元，也是目前A股规模最大、流动性最佳的医疗类ETF。作为融资融券投资标的，截至4月26日，医疗ETF最新融资余额达1.2亿元，同样高居医药医疗类ETF第一。

此外，医疗ETF业绩颇为亮眼，自2020年以来截至2021年4月26日，医疗ETF涨幅为103.74%，高居所有医药医疗类ETF同期表现第一。2021年至今，即便市场整体震荡回调，医疗ETF依旧斩获了9.1%的正收益，涨幅稳居所有医药医疗类ETF第一。

3、华安聚优精选遭受被赎回考验，成一季度被净赎回最多的权益类基金

短短一个季度，在公募基金火热“造星”背景下出炉的诸多明星产品，开始遭受被赎回的严峻考验。据统计，今年一季度有37只基金的净赎回份额均超过40亿份。部分基金公司打造的明星基金经理近期管理规模大增，但他们是不是具备管理大资金的能力，此前取得高收益的投资策略是否会遭遇管理边界等问题有待检验。

一季度被净赎回最多的权益类基金是华安聚优精选，该基金一季度被净赎回65.57亿份。华安聚优精选成立于去年7月16日，发行份额高达290.67亿份。截至一季度末，该基金规模为156.82亿元。

4、天弘基金旗下多只产品获员工持仓，2020年底合计被持有金额超975万元

近日，天弘基金从基金报告中梳理了旗下部分主动权益基金中高管和投研负责人持有基金的情况，统计发现，天弘云端生活优选、天弘文化新兴产业、天弘医疗健康、天弘港股通精选、天弘周期策略均被高管和投研负责人持有超过百万份。上述5只基金2020年底被高管和投研负责人合计持有金额超过975万元。

值得注意的是，上述基金中的天弘文化新兴产业、天弘周期策略、天弘港股通精选还被天弘基金以大笔自有资金持有。2020年春节开盘后，市场受疫情影响大幅下挫，十几家基金公司接力自购旗下偏股基金，天弘基金自购旗下4只偏股基金，合计5亿元（含全资子公司天弘创新管理有限公司），居公募基金自购金额榜首。其中有3只便在前述高管、投研负责人持有超百万份的基金之列。

5、招商品质生活混合基金5月17日开售，拟由金牛基金经理王景掌舵

4月26日，招商品质生活混合型证券投资基金（下称“招商品质生活混合基金”）发布公告称，该基金将于5月17日至5月31日公开发售。招募说明书显示，招商品质生活混合基金投资组合中股票、存托凭证的投资比例为基金资产的60%-95%，其中港股通标的股票的投资比例不超过基金股票资产的50%。该基金投资于品质生活主题的上市公司证券（含存托凭证）占非现金基金资产的比例不低于80%。

该基金将由金牛基金经理王景掌舵。王景是经济学硕士，曾任职于中国石化乌鲁木齐石油化工总厂物资装备公司及国家环境保护总局对外合作中心；2003年起先后于金鹰基金、中信基金和华夏基金，任行业研究员；2009年8月起任东兴证券资产管理部投资经理；2010年8月加入招商基金，现任总经理助理兼投资管理一部总监、招商制造业转型灵活配置混合型证券投资基金等产品的基金经理。

三、新基金发行

1、鹏华基金新混基聚焦三大赛道，绩优基金经理袁航任职回报率高达237.8%

4月26日，鹏华基金推出了一只混合型基金，为鹏华鑫远价值一年持有期混合型证券投资基金（以下简称“鹏华鑫远价值一年持有期混合A”），基金经理为袁航。

公开信息显示，鹏华鑫远价值一年持有期混合A以“在严格控制风险的前提下，通过对不同资产类别的动态配置和个股精选，力求超额收益与长期资本增值”为投资目标，投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行或上市交易的股票(包含主板、中小板、创业板及其他中国证监会允许基金投资的股票)、港股通标的股票、债券(含国债、金融债、企业债、公司债、央行票据、政府支持机构债、地方政府债、中期票据、短期融资券、超短期融资券、次级债、可转换债券、可交换债券及其他中国证监会允许基金投资的债券)、债券回购、银行存款(包括协议存款、定期存款等)、货币市场工具、同业存单、资产支持证券、股指期货以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。

袁航，2009年6月加盟鹏华基金，担任研究部研究员、投资经理助理；曾任鹏华弘盛灵活配置混合型证券投资基金、鹏华弘泽灵活配置混合型证券投资基金、鹏华弘实灵活配置混合型证券投资基金等基金经理；现任鹏华先进制造股票型证券投资基金、鹏华策略优选灵活配置混合型证券投资基金、鹏华优质企业混合型证券投资基金等基金经理。

自2021年4月10日，袁航开始管理鹏华鑫远价值一年持有期混合A。截至2021年4月27日，袁航正管理着4只混合型基金和1只股票型基金。其中，袁航管理鹏华先进制造股票时间最长，至今已6年又176天，该基金任职回报率为其现管理基金中最高，达237.8%。此外，袁航管理鹏华策略优选灵活配置混合至今已5年又259天，该基金任职回报率为111.57%，业绩同样表现出色。值得一提的是，针对新基金后续投资思路，袁航表示，重点会聚焦大消费、大金融、制造业三大赛道的龙头企业，前期的调整给个股提供了很好的买入机会。

?

2、东海基金推出“老带新”产品，祝鸿玲管理逾2年基金回报率告负

4月26日，东海基金推出了一只定开债券型基金，为东海鑫享66个月定期开放债券型证券投资基金（以下简称“东海鑫享66个月定开”），基金经理为祝鸿玲和邢烨。

公开信息显示，东海鑫享66个月定开以“采取严格的买入持有到期投资策略，投资于剩余期限(或回售期限)不超过基金剩余封闭期的固定收益类工具，力求为投资者获取稳健的收益”为投资目标，投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括债券(国债、金融债、央行票据、公司债、企业债、地方政府债、次级债、可分离交易可转债的纯债部分、短期融资券、超短期融资券、中期票据)、资产支持证券、债券回购、同业存单、银行存款(包括协议存款、定期存款等)以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。

祝鸿玲，2013年2月加入东海基金，历任东海基金研究开发部债券研究员、专户理财部投资经理等职；现任东海基金固定收益部负责人，担任东海祥瑞债券型证券投资基金、东海祥利纯债债券型证券投资基金等基金经理。此前，祝鸿玲曾任职于中国人民银行六安市中心支行、中国人民银行货币政策司、东海证券股份有限公司基金筹备组等。

邢烨，现担任东海祥利纯债债券型证券投资基金的基金经理助理、东海祥泰三年定期开放债券型发起式证券投资基金、东海祥苏短债债券型证券投资基金基金经理。此前，邢烨曾就职于德邦证券资产管理部，历任交易员、高级交易员、集中交易室负责人、投资经理。

自2021年4月21日，祝鸿玲和邢烨开始管理东海鑫享66个月定开。截至2021年4月27日，祝鸿玲现管理着2只债券型基金和2只定开债券型基金。值得注意的是，祝鸿玲管理逾2年的基金业绩均不佳，其管理2年又121天的东海祥瑞A，任职回报率为-0.49%；管理5年又35天的东海祥瑞A，任职回报率仅为7.76%。

截至2021年4月27日，邢烨在手1只债券型基金和2只定开债券型基金，最长任职天数未超过2个月。业绩方面，东海祥苏短债A，任职回报率为-0.13%；东海祥泰三年定开债发起式，任职回报率为0.43%。

3、国海富兰克林基金发售新基，赵晓东1只混基长期涨幅全面跑输同类平均

4月26日，国海富兰克林基金发售了一只混合型基金，为富兰克林国海竞争优势三年持有期混合型证券投资基金（以下简称“国富竞争优势三年持有期混合A”），基金经理为赵晓东。

公开信息显示，国富竞争优势三年持有期混合A以“通过精选具有长期竞争优势的上市公司，在严控组合风险及考虑流动性的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报，力争基金资产的持续稳健增值”为投资目标，投资范围主要为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票(包括主板、中小板、创业板及其他经中国证监会核准或注册上市的股票、存托凭证)、港股通标的股票、债券(包括国债、央行票据、金融债券、企业债券、公司债券、中期票据、短期融资券、超短期融资券、公开发行的次级债券、政府支持机构债券、政府支持债券、地方政府债、可转换债券等)、资产支持证券、债券回购、银行存款(包括协议存款、定期存款及其他银行存款)、同业存单、货币市场工具、股指期货、国债期货以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。

赵晓东，历任国海证券有限责任公司行业研究员，国海富兰克林基金研究员、高级研究员、国富弹性市值混合基金和国富潜力组合混合基金的基金经理助理等；现任国海富兰克林基金权益投资总监、QDII投资总监，国富中小盘股票基金、国富焦点驱动混合基金、国富弹性市值混合基金等基金经理。

自2021年3月30日，赵晓东开始管理国富竞争优势三年持有期混合A。截至2021年4月27日，赵晓东正管理着5只混合型基金、1只债券型基金和1只股票型基金。其中，赵晓东管理国富焦点驱动混合至今已7年又357天，该基金近1年、近2年、近3年的阶段涨幅分别为19.2%、29.67%、36.58%，分别跑输同期同类平均涨幅36.84%、62.12%、66.8%。