需求方面：国内手机出货量同比下降在6月16日。6％，海外形势不容乐观。

　　据认为，通过医院，国内手机出货量在6月份同比-16。同比6％（今年五月-11.8％），跌幅扩大。六月出货5G车型占61％，回报4G渗透经验。我们观察到，当前的渠道，加强促销力度，以弥补需求疲软，对高端机型特别要求，来确定当前国产手机仍在消化库存，出货销售疲软。本月中旬，国外疫情没有得到改善，诊断的日常一些新的持续上升。境外疫情在七月初，然后离开美国超过30家的通道再次蒙阴影，苹果，关闭了5家门店的所有澳大利亚。

　　我们预计手机出货量在七月和八月仍然疲弱可能会提高。总体第三季度末需求偏谨慎，全球手机需求有望小幅恢复后。子品牌，我们相信苹果预计今年出货1.8？1。9亿，比市场预期略高； 安卓系关于华为乐观，小米相对表现。

　　供应方面：1）印度返回的工作环境依然严峻。6月中旬以来，每天的新皇冠肺炎确认的人数印度继续上升，本土手机产业链工厂的产能继续受到负面影响。

　　2）所述的光学拾取器的增长六月。六月阳光手机出货量猛增+16.5％，大理光同比+1.5％时，链增长反弹。

　　3）结构/组件六月增速下降。台湾股票代表公司从观察单月营收，6月份的销量增速回落的结构（以+18.8％，装甲胜+7。3％）； 台湾大型EMS公司6月销量增长共0.4％5同比增长率逐月下降。2个百分点。

　　行业动态：1）小米拟建设总部设在深圳的国际业务，与7，总投资。8十亿； 2）OPPO力自主研发的芯片，联发科挖角手机芯片将军理宗林； 3）AAC技术南宁光学模块项目完成，并且本地和声学符号MEMS封装产品； 4）欧菲光潜望镜连续可变光模块的开发成功。

　　 行情回顾：板块跑赢上海综合/恒生指数自年初以来跑输深成指； 估值继续修复，已显著高于年初水平。A / H股的手机产业链，总市值在今年（2020年7月16日）至今上升22。同期上海综合指数上涨5 0％。2％，深成指上涨24.6％，恒生指数下跌11.4％。

　　约34手机行业部门PETTM（整体法）。1次（上月29.5倍），在比较29的开始。0举起17次。5％。在过去一个月的股价表现，最好的品牌有：小米集团-W，联想集团； 在过去的一个月股价性能，最好的部分是：蓝色Synopsys公司（结构），FIT HONG TENG（连接器），ST芬（制造结构+）。

　　投资建议：布局核心资产，对下半年领先的性能乐观。“全球智能手机行业观察家（六月2020年），”我们建议投资者“显著基本面改善可能要等到第三季度，我们建议提前布局，核心资产布局的投资者，导致对下半年业绩持乐观态度。“。经过6月16日？7月16日，手机行业板块PE TTM（整体法）经历了一个快速增长和衰退，仍有显著改善。

　　我们认为目前的估值在一定程度上反映了预期的复苏，明年的表现，但也可能有在估值短期波动。我们建议长期尺寸：小米集团（AIoT大的长期潜力），舜宇光学科技（良好的跟踪+份额增加），短期建议关注：比亚迪电子（或掩盖于预期的利润），FIT HON滕（新产品具有切削的可能性）。

　　风险提示：全球需求的外部形势，5G更换意愿低于预期，宏观经济下行